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首先，電網投資前景令中國消費值得期待。中國對銅的消費主要集中在電線電纜和空調這兩大領域里。電線電纜與中國的電網基礎投資有關，而空調主要靠出口和內需拉動，與國內經濟增長有關。
金融危機期間中國的電纜產量和空調產量之所以仍能維持在較高水平，我們認為與中國的經濟刺激政策手段有關。在歐美經濟下滑導致出口受阻的情況下，中國主要靠拉動基礎投資和刺激內需拉動經濟迅速恢復。其中電纜的高產量主要得益于國家電網的基礎投資規(guī)模擴大，而空調產量仍能維持高位則得益于國家通過“家電下鄉(xiāng)”等政策來刺激內需。
隨著中國經濟的持續(xù)增長，我們認為未來電線電纜和空調行業(yè)的增長仍將持續(xù)，尤其是電纜行業(yè)，將受益于中國電網投資的高速增長。預計2011年開始中國的電網投資將重新進入快車道，主要理由如下：
一是特高壓投資將進入一輪新增長；據國家電網公司的公告，到2015年建成華北、華東、華中特高壓電網，形成“三縱三橫一環(huán)網”。未來5年，特高壓的投資金額有望達到2700億元，這較“十一五”期間的200億投資，足足增長了13倍之余。
二是智能化電網投資拉開序幕。十二五計劃將迎來智能電網建設高峰，整體投資有望達到2萬億元，電網投資涉及電線、電纜、變壓器、發(fā)電機組的建設和改造對銅的需求拉動巨大。
三是隨著近兩年電源基建投資、新增發(fā)電容量和累計發(fā)電容量均保持較快增長，后期升級改造也將拉動電網投資大幅增長。
其次，中國消費存在變數。盡管中國對銅的消費前景看好，但我們認為在目前國內外經濟冷暖不均的情況下，中國的消費仍然存在一定變數。面對歐美等國為刺激經濟復蘇向市場投放大量流動性而引發(fā)的輸入通脹，中國自10月份開始步入加息周期。就電纜行業(yè)而言，我們認為中國電網的投資周期很長，前期立項的決策也會比較長，目前的進度是7月份，國家電網對智能電網進行2010年第一批項目主設備的集中規(guī)模招標；11月10日才公布了2010年智能電網第二批和第三批招標結果，后期何時動工日期未明；特高壓電網升級目前才剛剛完成并投入晉東南 南陽 荊門線的試點，并交由國家驗收，后期大規(guī)模項目的開展時間還有待商榷
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