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首先，電網(wǎng)投資前景令中國消費(fèi)值得期待。中國對(duì)銅的消費(fèi)主要集中在電線電纜和空調(diào)這兩大領(lǐng)域里。電線電纜與中國的電網(wǎng)基礎(chǔ)投資有關(guān)，而空調(diào)主要靠出口和內(nèi)需拉動(dòng)，與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長有關(guān)。

金融危機(jī)期間中國的電纜產(chǎn)量和空調(diào)產(chǎn)量之所以仍能維持在較高水平，我們認(rèn)為與中國的經(jīng)濟(jì)刺激政策手段有關(guān)。在歐美經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致出口受阻的情況下，中國主要靠拉動(dòng)基礎(chǔ)投資和刺激內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)。其中電纜的高產(chǎn)量主要得益于國家電網(wǎng)的基礎(chǔ)投資規(guī)模擴(kuò)大，而空調(diào)產(chǎn)量仍能維持高位則得益于國家通過“家電下鄉(xiāng)”等政策來刺激內(nèi)需。

隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，我們認(rèn)為未來電線電纜和空調(diào)行業(yè)的增長仍將持續(xù)，尤其是電纜行業(yè)，將受益于中國電網(wǎng)投資的高速增長。預(yù)計(jì)2011年開始中國的電網(wǎng)投資將重新進(jìn)入快車道，主要理由如下：

一是特高壓投資將進(jìn)入一輪新增長；據(jù)國家電網(wǎng)公司的公告，到2015年建成華北、華東、華中特高壓電網(wǎng)，形成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”。未來5年，特高壓的投資金額有望達(dá)到2700億元，這較“十一五”期間的200億投資，足足增長了13倍之余。

二是智能化電網(wǎng)投資拉開序幕。十二五計(jì)劃將迎來智能電網(wǎng)建設(shè)高峰，整體投資有望達(dá)到2萬億元，電網(wǎng)投資涉及電線、電纜、變壓器、發(fā)電機(jī)組的建設(shè)和改造對(duì)銅的需求拉動(dòng)巨大。

三是隨著近兩年電源基建投資、新增發(fā)電容量和累計(jì)發(fā)電容量均保持較快增長，后期升級(jí)改造也將拉動(dòng)電網(wǎng)投資大幅增長。

其次，中國消費(fèi)存在變數(shù)。盡管中國對(duì)銅的消費(fèi)前景看好，但我們認(rèn)為在目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)冷暖不均的情況下，中國的消費(fèi)仍然存在一定變數(shù)。面對(duì)歐美等國為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向市場(chǎng)投放大量流動(dòng)性而引發(fā)的輸入通脹，中國自10月份開始步入加息周期。就電纜行業(yè)而言，我們認(rèn)為中國電網(wǎng)的投資周期很長，前期立項(xiàng)的決策也會(huì)比較長，目前的進(jìn)度是7月份，國家電網(wǎng)對(duì)智能電網(wǎng)進(jìn)行2010年第一批項(xiàng)目主設(shè)備的集中規(guī)模招標(biāo)；11月10日才公布了2010年智能電網(wǎng)第二批和第三批招標(biāo)結(jié)果，后期何時(shí)動(dòng)工日期未明；特高壓電網(wǎng)升級(jí)目前才剛剛完成并投入晉東南 南陽 荊門線的試點(diǎn)，并交由國家驗(yàn)收，后期大規(guī)模項(xiàng)目的開展時(shí)間還有待商榷
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