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上周五7月27日間滬銅收盤價為50090元/噸，本周五8月3日間收盤滬銅收于49230元/噸。本周五銅價較上周五銅價下跌1.71%，在上周的調(diào)查中，有7%的人預(yù)測看跌本周銅價。
本周銅價總體持下行態(tài)勢，周一震蕩下跌逾1.4%，周二周三受中央政治局召開會議，提出“穩(wěn)“字當(dāng)頭信號與頻繁罷工消息，小幅反彈，但周三夜盤開盤低開，吐出前兩日全部增幅，周四周五區(qū)間震蕩，較上周走勢終跌逾1%。宏觀方面，本周貿(mào)易戰(zhàn)陰云不散，或有升級態(tài)勢，中國數(shù)據(jù)不及預(yù)期，銅價作為經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，受到一定程度的上行阻力，美國方面，美聯(lián)儲雖維持利率不變，但稱經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，市場預(yù)期9月將加息。
宏觀面，國內(nèi)，人民幣離岸跌破6.90，創(chuàng)去年5月31日來最低，人民幣加速貶值令滬銅稍顯抗跌。國際方面，美國政府威脅加征關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)再度出現(xiàn)升級可能，有色金屬集體承壓。智利銅礦勞資談判，短期被中美貿(mào)易緊張局勢蓋過，但仍將是行情發(fā)動的催化劑。
據(jù)SMM對國內(nèi)行業(yè)人士的調(diào)研顯示，對于8月3日日間收盤價49230元/噸，普遍對下周走勢較為樂觀，認(rèn)為下周銅價漲幅較大。56%的參與人士認(rèn)為短期看漲銅價（漲逾1%），22%的參與人士認(rèn)為銅價震蕩偏強(qiáng)（漲1%以內(nèi)），11%的參與人士認(rèn)為銅價震蕩偏弱（跌1%以內(nèi)），11%的參與人士認(rèn)為下周銅價看跌（跌逾1%）。
下周展望
東吳期貨：
滬銅短期震蕩偏強(qiáng)，因中國財政與貨幣政策邊際寬松，央行不斷向市場注入流動性，相對于國內(nèi)之前偏強(qiáng)的黑色系有個價格的修復(fù)。同時，主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)pml和前值相比變動不大，貿(mào)易戰(zhàn)帶來的經(jīng)濟(jì)成長擔(dān)憂暫時有所緩解。但銅價上行仍缺乏推動力，國內(nèi)基建投資增速持續(xù)放緩，上半年道路運(yùn)輸業(yè)投資增長10.9%，增速回落3.9個百分點；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降10.3%，短期內(nèi)需求疊加季節(jié)性因素是放緩的。雖然目前政策邊際寬松，但反應(yīng)到需求上是有時滯的。
目前雖然流動性在放松，但企業(yè)的下游需求擴(kuò)張不明顯，因為企業(yè)普遍負(fù)債高，銀行受考核約束，居民消費(fèi)能力缺乏增長點。歐美雖然7月制造業(yè)PMI初值好于預(yù)期，但綜合是下降的，可能因為是企業(yè)在和特朗普關(guān)稅政策搶跑。基本面上，銅的短期供應(yīng)矛盾不突出，雖然Escondida8月中旬可能罷工。預(yù)計下周銅價仍以震蕩為主，重心或有所上升。
瑞達(dá)期貨：
亞市美元指數(shù)延續(xù)反彈，現(xiàn)交投于94.8附近，因美聯(lián)儲最新利率決議維持年內(nèi)加息4次的預(yù)期，英國央行利率決議，加息概率高達(dá)9成，或限制美元指數(shù)上漲高度。此外短期中美貿(mào)易爭端存在升級擔(dān)憂，需關(guān)注該事件進(jìn)展。銅市行業(yè)資訊方面，據(jù)悉，必和必拓旗下智利Escondida銅礦投票結(jié)果顯示，拒絕資方提議并決定罷工，該銅礦是全球最大的銅礦。必和必拓預(yù)計會提求政府調(diào)停解決，這最多會將罷工行動延遲10日。
短期銅價將在智利銅礦罷工和中美貿(mào)易戰(zhàn)的不斷炒作中尋求交投方向，多空交投趨于反復(fù)，建議滬銅1809合約可于50000-49000元/噸間高拋低吸，止損各450元/噸．
獨(dú)家預(yù)測：
歐美方面，下周重點關(guān)注美國7月CPI和PPI環(huán)比，以及當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)，數(shù)據(jù)整體預(yù)期高于前值，美元大概率維持高位震蕩，施壓銅價。中美雙方就提高稅率至25%相關(guān)事宜的談判結(jié)果尚未有新消息，但預(yù)期下周可能會有進(jìn)一步發(fā)展，若美方堅持提高稅率，中方強(qiáng)硬反擊，則市場可能陷入又一次恐慌。下周銅礦罷工事件預(yù)計進(jìn)入政府調(diào)停，若調(diào)停無果，則進(jìn)入罷工階段。兩事件同時發(fā)酵的情況下，宏觀環(huán)境的不斷惡劣會使罷工事件的影響被縮小。預(yù)計短期內(nèi)銅價走勢仍然以偏空為主，且根據(jù)CFTC銅持倉報告，空頭勢力仍占上風(fēng)，從布林軌道上看，周線糾纏于下軌，整體形勢不盡樂觀，下周運(yùn)行于6050美元/噸~6220美元/噸。
國內(nèi)方面，下周關(guān)注國內(nèi)7月外匯儲備，進(jìn)出口同比，CPI和PPI同比以及社會融資規(guī)模。宏觀環(huán)境的惡化加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)上行困難，預(yù)計下周離岸人民幣貶值難以有收緩之勢，但這也為國內(nèi)的銅價走勢提供一定支撐。宏觀偏空的情況下，多頭仍不敢貿(mào)然行事，上行動力不足，反彈仍顯無力，但依托抗跌性，預(yù)計下周滬銅運(yùn)行于48500元/噸~50000元/噸。
現(xiàn)貨方面，由于本周臺風(fēng)和海關(guān)內(nèi)部報關(guān)系統(tǒng)更新的原因，周內(nèi)進(jìn)口銅報關(guān)入市節(jié)奏有所延后，下周周初供應(yīng)偏緊狀態(tài)暫難改變，現(xiàn)貨依然維持量少價挺的態(tài)勢，持貨商仍以抬升水為主。今日隔月價差自120元/噸一線收窄至80-90元/噸，令今日升水再抬受阻。下周隔月價差能否頂在100元/噸以上，是升水能否抬至100元/噸一線的依據(jù)之一。若盤面受壓回落，下游逢低買盤也將逐步增加，有資金能力的貿(mào)易商也將繼續(xù)入市收貨，市場活躍度有望保持良好的態(tài)勢。料下周升貼水報升40~升120元/噸。關(guān)注進(jìn)口銅到貨入庫情況帶來的供應(yīng)格局變化�？傮w來說，盡管8月處于消費(fèi)淡季，但由于庫存的低下和人民幣的加速貶值令近期市場話語權(quán)仍在賣方掌控中。
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