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一、 宏觀經(jīng)濟

1、美聯(lián)儲(FED)公布的一份報告顯示，美國4月制造業(yè)產(chǎn)出月率持平，前值增長0.3%。報告還指出，美國4月工業(yè)產(chǎn)出月率下跌0.3%，已經(jīng)連續(xù)五個月處于下跌態(tài)勢，預(yù)期增長0.1%，前值修正為下跌0.3%。

2、美國勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)四周均值降至266250人，創(chuàng)2000年4月15日以來最低水平，低于前一周的271750人。數(shù)據(jù)還顯示，美國5月16日當(dāng)周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)增加1萬至27.4萬，預(yù)期27萬，前值26.4萬。

3、歐洲經(jīng)濟研究中心(ZEW)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月經(jīng)濟景氣指數(shù)下滑，為近八個月以來首次，或表明歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇開始呈現(xiàn)企穩(wěn)勢頭。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)升至61.2，前值64.8。數(shù)據(jù)還顯示，歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù)則升至-15.3，前值-28.3。

4、歐盟統(tǒng)計局(Eurostat) 最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月零售銷售月率下跌0.8%，預(yù)期下跌0.7%，前值修正為增長0.1%。

5、希臘國債收益率攀升，因德國提出，讓希臘民眾對歐洲要求希臘進(jìn)行痛苦改革以換取進(jìn)一步金援進(jìn)行公投，這進(jìn)一步增加了問題的不確定性。

6、5月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為49.1%，遜于此前市場普遍預(yù)期的49.3%，再次跌落榮枯線之下，為2014年4月以來最低值。本月匯豐PMI遜預(yù)期下滑表明經(jīng)濟仍延續(xù)“底部徘徊，有限復(fù)蘇”態(tài)勢，制造業(yè)仍面臨下行壓力。

 二、 本月市場走勢分析

（一） 國際市場

5月份，倫銅價格先漲后跌，波動幅度明顯放大，波動區(qū)間在6000-6500美元之間。整體來看，銅價依舊處于震蕩區(qū)間內(nèi)弱勢整理�？紤]到消費旺季即將結(jié)束，預(yù)計后期銅價走勢依然受限。

宏觀方面，中國方面，中國雖然再度降準(zhǔn)，但市場早已提前消化，反應(yīng)相當(dāng)有限。但因目前中國經(jīng)濟下行風(fēng)險明顯，后期降息、降準(zhǔn)等刺激政策仍將持續(xù)。歐元區(qū)方面，歐洲央行本月表示，由于7至8月市場流動性較低,將提前資產(chǎn)購買至5月和6 月，這直接導(dǎo)致歐元大跌，同時也令美元走強。美國方面，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期也在增強，從本月美國各項數(shù)據(jù)來看，三月惡劣天氣導(dǎo)致的經(jīng)濟運行受阻已不復(fù)存在，4月美國制造業(yè)、樓市、耐用品訂單、消費者信心指數(shù)等等均顯示出回升動力。美元在通脹推動下繼續(xù)走強，而銅等基本金屬則再次承壓。

（二） 國內(nèi)市場

電纜原材料（銅材）之重點產(chǎn)品解析：據(jù)電纜網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格有漲有跌，月內(nèi)銅價整體呈大幅下跌趨勢，以長江有色現(xiàn)貨市場為代表，月初（5月4日）現(xiàn)貨銅均價為45795元/噸，月末現(xiàn)貨銅均價為44490元/噸，價格下跌1305元/噸，下跌幅度約為2.85%。

宏觀方面：近期，宏觀面不確定性因素較多，銅價走勢較為疲弱，短期內(nèi)難以有大幅改善。國外方面，本月，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊，美國經(jīng)濟尚存疑慮，美聯(lián)儲何時加息仍是市場焦點。此前，美元短暫回落并未有效的提振銅市行情，隨著月內(nèi)美元走勢逆轉(zhuǎn)，銅等基本金屬繼續(xù)承壓，銅價走勢依然受限，呈現(xiàn)弱勢下跌行情。國內(nèi)方面，此前，中國央行再次降息的利好消息對銅價的提振作用有限，加之中國一系列疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令投資者較為謹(jǐn)慎，隨著傳統(tǒng)旺季接近尾聲，市場擔(dān)憂中國銅需求不振，一定程度上制約銅價走勢，預(yù)計短期內(nèi)銅價仍將震蕩偏弱。

市場方面：本月，銅等大宗商品多數(shù)承壓向下，銅市場供大于求格局明顯。月初，受外盤倫銅連續(xù)暴漲影響，國內(nèi)銅價有所跟漲，但因漲幅過快，市場下游買家積極性較低，即使節(jié)前沒有買貨的廠商也處觀望態(tài)度，因此成交很少。中下旬銅價開始下跌，持貨商恐跌情緒較濃，出貨意愿強，但下游因臨近月底資金緊張或不敢大量備貨，收貨謹(jǐn)慎，成交未見大幅增長。

（三） 后市預(yù)測

目前來看，美元指數(shù)依然強勢，銅價將繼續(xù)承壓，弱勢行情恐難以扭轉(zhuǎn)，此外，中國一系列疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷提醒市場，中國經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)緩慢，加之傳統(tǒng)旺季接近尾聲，大部分投資者已開始獲利離場，亦對銅價形成打壓。預(yù)計短期銅價仍將維持區(qū)間內(nèi)弱勢運行，注意進(jìn)一步下跌的風(fēng)險。

三、銅庫存

從以上圖表可以看出，本月LME及上海銅庫存均呈現(xiàn)減少趨勢。最新統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，LME倫銅庫存報322150噸，較之前有所下滑；而近一周，上海期貨交易所的滬銅庫存繼續(xù)減少，報156053噸。滬倫兩市銅庫存繼續(xù)下滑，表面上或顯示出國內(nèi)旺季需求好轉(zhuǎn)，不過據(jù)消息，因中國國內(nèi)需求放緩，4月份中國保稅倉庫銅庫存增加3萬噸，而此前中國保稅倉庫銅庫存已經(jīng)連續(xù)三個月減少。分析師稱，庫存來自上海期貨交易所流出，這主要是因為國內(nèi)需求低迷。

四、 國內(nèi)地區(qū)行情動態(tài)

天津地區(qū)：月末，國內(nèi)滬銅止跌回升，現(xiàn)貨市場現(xiàn)銅價格略有回升，天津地區(qū)電解銅主流成交價為44450元/噸，較上一交易日上漲100元。近日，銅升水逐步提高，由于期貨價格回落，下游企業(yè)入市積極性提高，低價買盤較多，但仍舊隨用隨采。部分企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入消費淡季，傳統(tǒng)的下游行業(yè)，如汽車、家電、房產(chǎn)對銅的需求在減弱，而銅礦的供應(yīng)卻逐步在恢復(fù)。此外，國內(nèi)刺激政策對銅的影響仍舊沒有顯現(xiàn)，銅價月末小幅反彈，但仍受下跌趨勢線的壓制，而且反彈幅度不大，目前正考驗60日線的支撐情況。

沈陽地區(qū)：月末最后一個交易日，沈陽地區(qū)現(xiàn)貨市場電解銅主流成交價為44550元/噸左右，較上一交易日上漲100元。宏觀方面，國內(nèi)一系列政策的效果仍有待經(jīng)濟數(shù)據(jù)來驗證，從最新公布的4月工業(yè)企業(yè)利潤來看，已經(jīng)開始由負(fù)轉(zhuǎn)正，有色行業(yè)的利潤也也開始好轉(zhuǎn)，政策的疊加滯后效應(yīng)有望在后期逐步顯現(xiàn)。5月末期，處在一個間歇性的政策空白窗口，銅等基本金屬多以回調(diào)為主，政府在等待二季度相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出臺，若進(jìn)一步惡化，那么政策加碼必然會加力。預(yù)計后期銅市仍將受到中國因素的影響，等待進(jìn)一步消息的指引。

無錫地區(qū)：月末，現(xiàn)貨市場現(xiàn)銅價格震蕩整理，江蘇無錫地區(qū)現(xiàn)貨市場電解銅主流成交價為44450元/噸，較上一交易日上漲100元。宏觀方面，市場預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)可能在四季度加息。從美元指數(shù)上來看，在回調(diào)至前期平臺底部后，在房市數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好和歐洲希臘風(fēng)險事件影響下，轉(zhuǎn)而走出3連陽，維持了整體美元指數(shù)中期強勢的技術(shù)格局。但無論如何，美聯(lián)儲加息始終是全球大宗商品炒作的一個主流線索，在市場普遍預(yù)期加息推后的情況下，整個大宗的外圍壓力將顯著趨緩。不過短期內(nèi)，美元指數(shù)上行會給銅等基本金屬帶來一定的壓力。

廣州地區(qū)： 月末最后一交易日，廣州地區(qū)電解銅主流成交價在44550元/噸左右，較上一交易日上漲100元。按照傳統(tǒng)的銅消費旺季規(guī)律來講，現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入了淡季，不過從4月份各個環(huán)節(jié)的銅消費來看，旺季并沒有結(jié)束，而是來的稍晚了一些。由于銅需求和中國經(jīng)濟的運行息息相關(guān)，且穩(wěn)增長的效果還未能及時顯現(xiàn)，所以銅消費旺季并沒有結(jié)束，而是受宏觀政策的影響來的稍晚了些。短期內(nèi)銅價回調(diào)或只是暫時的，后期或仍有繼續(xù)上行的空間。

五、 相關(guān)市場

（一）銅材價格行情動態(tài)

（二）銅精礦價格行情動態(tài)

（三）廢銅價格行情動態(tài)

1. 浙江臺州廢銅價格及市場動態(tài)（5月29日）

2. 天津廢銅價格及市場動態(tài)（5月29日）

3. 江蘇廢銅價格及市場動態(tài)（5月29日）

4. 福建福州廢銅價格及市場動態(tài)（5月29日）

5. 佛山地區(qū)廢銅價格及市場動態(tài)（5月29日）

本月國內(nèi)外銅價大漲之后再次大跌，經(jīng)過近兩周以來的震蕩調(diào)整，目前銅價已經(jīng)回落至相對低位。廢銅方面，相對而言，廢銅價格表現(xiàn)平靜，月初廢銅滯漲性非常明顯，之后價格也未出現(xiàn)大幅下跌的現(xiàn)象，整體來看，廢銅價格變化幅度有限。

市場方面，下游銅廠開工率不佳以及其他替代品的出現(xiàn)，在銅價上漲時可以壓價或觀望停止收貨，而銅價下跌時，貿(mào)易商又開始惜售，不肯低價出貨，就這導(dǎo)致廢銅的滯漲抗跌。另外，本月廢銅貨源有所增加，特別是華北地區(qū)，因進(jìn)口貨源的補充以及本月廢銅達(dá)到近4個月最高價，眾多商家解套，獲利出貨增多，貨源緊缺的局面基本得以改善。

六、 進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計

七、 行業(yè)熱點關(guān)注

1、全球銅需求穩(wěn)定增長 未來年增將達(dá)4.2%

根據(jù)最近趨勢，到2019年，全球銅需求預(yù)計每年增長4.2%，達(dá)3600萬公噸，價值2610億美元（約合人民幣1.62萬億元）。來自美國克利夫蘭的行業(yè)研究公司里多尼亞集團的新研究報告“世界銅市”指出，建筑施工支出的強勁增長將促進(jìn)銅電線、銅管和其他軋制成品在建筑電線和水管設(shè)施等應(yīng)用中的使用。
http://material.cableabc.com/copper/20150510008697.html

2、銅市需求前景未明 市場觀點分歧依舊

近期，受對美國、中國經(jīng)濟看法參差各異影響，市場人士對銅市的前景看法不一。部分人看漲，也有一些看跌，其他人看法中性。
http://material.cableabc.com/copper/20150505015680.html

3、我國金屬需求量仍然巨大

為滿足人們物質(zhì)文化生活的提高和經(jīng)濟建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，我國對大宗金屬資源的大規(guī)模需求還會保持相當(dāng)長時期。雖然需求強度不會大幅提高，但數(shù)量規(guī)模依然巨大。
http://material.cableabc.com/copper/20150506016345.html

4、礦企抓住機遇“走出去”積極拓展海外礦產(chǎn)資源

2008年以后，我國礦企開始大規(guī)模投資開發(fā)海外金屬礦產(chǎn)資源項目，已投入幾百億美元。國際礦業(yè)資源市場中主要資源供給地和大礦企的市場占有率高，而且其資源品質(zhì)好，開發(fā)成本低，市場競爭力強。
http://material.cableabc.com/copper/20150506016061.html

5、國內(nèi)經(jīng)濟新常態(tài) 銅工業(yè)面臨挑戰(zhàn)和機遇

我國銅工業(yè)存在產(chǎn)能過剩、比較優(yōu)勢下降、資源環(huán)境承載力接近上限等結(jié)構(gòu)性矛盾，行業(yè)發(fā)展面臨較大下行壓力。準(zhǔn)確把握并積極應(yīng)對新常態(tài)下銅工業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機遇，加快推進(jìn)銅工業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和轉(zhuǎn)型升級，是我國銅行業(yè)未來持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵。
http://material.cableabc.com/copper/20150511012205.html

6、礦業(yè)巨頭力拓對后市銅價相對樂觀

全球礦業(yè)巨頭力拓對國際銅價持樂觀立場。力拓表示，全球銅價復(fù)蘇將快于預(yù)期，需求將在兩年內(nèi)超過供應(yīng)，而不是此前預(yù)期的三到四年。
http://material.cableabc.com/copper/20150515012132.html

7、巴克萊稱銅價漲勢仍要看中國銅需求

據(jù)消息，巴克萊資本（Barclays）分析師Suki在一份報告中稱，只有中國銅需求持續(xù)強勁，銅價才會維持漲勢。
http://material.cableabc.com/copper/20150511013763.html

8、第一季度全球銅市供應(yīng)過剩17.9萬噸

據(jù)消息，世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的報告顯示，2015年1-3月，全球銅市供應(yīng)過剩17.9萬噸，2014年全年供應(yīng)過剩24.4萬噸。
http://material.cableabc.com/copper/20150522028441.html