首頁 > 行業(yè)資訊
[行業(yè)新聞] 加工費上漲 增厚銅業(yè)上市公司利潤
P:2011-01-24 10:24:22
1
作為典型周期性行業(yè)的銅業(yè)，2008年四季度的價格也同其它有色金屬的價格一樣出現了暴跌行情。隨著金融危機的不斷蔓延，需求減少的擔心不斷加重，國際銅價的下跌走勢似還會持續(xù)一段時間。
在此背景下，三菱材料公司日前與Freeport公司之間的加工費敲定在75美元，比2008年上漲了近70%的信息，給銅加工企業(yè)帶來一絲暖意。想象空間包括：1）國內企業(yè)加工費跟漲70%，增厚銅加工企業(yè)利潤；2）依靠低價進口銅產品，加工出售電子器件、電線電纜等產品，部分與銅業(yè)相關的下游企業(yè)有望贏得政策性市場份額，規(guī)避金融危機風險。
首先，作為大宗商品之一的銅，其價格在本輪金融危機中會呈現下降態(tài)勢，這已是不爭的事實。金融危機造成金融機構去杠桿化，高杠桿的商品市場受到沖擊，拖累銅價。同時，隨著金融危機向實體經濟的傳導，投資者產生了強烈的金屬需求下滑的預期，對銅價是一個根本性的打擊。
事實上，對全球的經濟增長前景的不樂觀預計，已經成為定式，世界銀行11月25日發(fā)布的《中國經濟季報》認為，全球的經濟增長前景非常不樂觀，其加權平均全球GDP(以各經濟體在中國出口中所占比重加權)的年增長率預計將從2007年的4.1%降至2008年的3.0%，而2009年的全球GDP增長率將降至1%左右，并直到2010年才會復蘇。
最后一個導致銅價下跌的因素是美元走勢的不確定。假定美元走強，會進一步導致以美元為定價貨幣的銅價下降，假定美元走弱，世界經濟復蘇將更多的依靠新興市場，這些地區(qū)振興經濟的手段一般的都會采用開拓本國市場，但那樣的話，國際貿易總量會下降，導致銅價出現黏著。銅價的下降通過倒逼機制，提高加工費會在短期內出現。
其次，中國銅加工企業(yè)有其獨特之處，即利潤薄厚取決于銅加工品的市場需求， 產業(yè)政策預期使銅業(yè)未來有一定想象空間。
其一，就目前的情形看，國內銅庫存逆全球庫存走勢而行，有減少的趨勢，說明國內銅需求仍較可觀。至2008年末，LME銅價已經跌破3000美元大關，距本輪牛市最高點跌幅達65%以上，回到了2004年三季度末的水平。與此同時，LME庫存卻創(chuàng)出2004年初以來的最高水平，達到33.74萬噸，比年初增加近70%。不過，中國SHFE的銅庫存仍然處于近幾年低位，與LME庫存的走勢截然相反，有利于支撐國內價格的穩(wěn)定。ICSG 的最新數據表明，由于日本、歐美及美國需求疲軟抵消了中國需求的增加，因而全球銅價仍然會在低位運行。實際情形是，1-9月精煉銅過剩量由2007年同期7.2萬噸增加67%至12萬噸。1-9月全球精煉銅消費量增加2.7%至1368.7萬噸，在占全球總消費量65%左右的四個主要銅消費市場中，只有中國前9個月的需求增長12.7%，而歐盟15 國、日本和美國需求持續(xù)低迷，1-9月的銅消費量分別減少3.3%，1.5%和9%。
其二，國內一系列提振經濟的政策，對銅產品需求量的增大有明顯的拉升作用。受國外消費下滑和國內房地產行業(yè)低迷影響，我國空調壓縮機行業(yè)面臨巨大困難，近三個月各大壓縮機廠減產接近一半，這也造成了下游銅管生產企業(yè)訂單稀少，其它如銅箔銅板帶生產企業(yè)整體開工率也再次出現下滑，據易貿數據，12 月銅板帶箔企業(yè)開工率僅為49.9%。雖然銅管及銅板帶箔領域消費出現下滑，但銅電線電纜領域消費仍有望保持增速，農村地區(qū)電廠、變電站建設仍在進行，國家4 萬億投資也將重點放在了農村電網改造領域，因此未來兩年我國銅消費仍有可能保持增加。
在上述中國獨特的故事中，產業(yè)政策是一個關鍵。如上述，國內提振經濟的措施對銅的需求有明顯的拉動作用，這不僅表現在電線電纜等市場領域，還會出現在農村市場的開發(fā)過程中，如家電下鄉(xiāng)將對空調、汽車、電子等行業(yè)難免出現的下滑態(tài)勢起到遏制作用。
pressing roller - 壓輥(無模拉線設備的) （0） 投訴
1
