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【電纜網(wǎng)訊】企業(yè)并購是資本市場的永恒話題。并購包括兼并與收購，公司兼并是指經(jīng)由轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)的形式，一家或多家公司的全部資產(chǎn)與責任不需經(jīng)過清算都轉(zhuǎn)移為另一公司所有，而接受全部資產(chǎn)與責任的另一公司仍然完全以自身名義繼續(xù)運行。公司收購則是指一家公司經(jīng)由收購另一公司的股票或股份等方式，取得該另一公司的控制權(quán)或管理權(quán)。

未來5年各行業(yè)的兼并重組將大幅度增加，電線電纜行業(yè)同樣如此。之所以敢于如此大膽預測主要出于兩個方面的原因：一個方面是政策的支持鼓勵和要求，另一個方面是市場生存法則和規(guī)律。從我國企業(yè)的發(fā)展階段和趨勢來看，上市企業(yè)通過外延式并購擴大自身規(guī)模和競爭力的需求將越來越多，并購重組未來依然會是資本市場的熱點。

兼并重組順應政策要求

在黨的十八屆三中全會中，已為改革定調(diào)，確定市場將在資源配置中起決定性作用。其實，在國務院10號文出臺以來，產(chǎn)業(yè)政策、稅收、直接和間接融資支持、行政審核等鼓勵并購重組的政策接連出臺，尤其是2010年以來中國證監(jiān)會通過修訂重組辦法、出臺分道制等一系列措施，對活躍市場、鼓勵并購起了極其重要的推動作用。

此外，隨著去年工信部聯(lián)產(chǎn)業(yè)〔2013〕16號《關(guān)于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》（以下簡稱“意見”）發(fā)布，確定了主基調(diào)：推進企業(yè)兼并重組是推動工業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要舉措，是提升我國經(jīng)濟國際競爭力、進一步完善社會主義基本經(jīng)濟制度的必然選擇，有利于提高資源配置效率，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培育發(fā)展具有國際競爭力的大企業(yè)大集團�！秶�民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》、《國務院關(guān)于促進企業(yè)兼并重組的意見》(國發(fā)〔2010〕27號)、《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級規(guī)劃(2011-2015年)》(國發(fā)〔2011〕47號)提出，要以汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥等行業(yè)為重點，推進企業(yè)兼并重組。

“意見”還指明了目標和重點任務：通過推進企業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進規(guī)模化、集約化經(jīng)營，提高市場競爭力，培育一批具有國際競爭力的大型企業(yè)集團，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級；進一步推動企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，加強和改善內(nèi)部管理，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；加快國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，促進非公有制經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，完善以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度。

推動重點行業(yè)企業(yè)兼并重組，要以產(chǎn)業(yè)政策為引導、以產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點關(guān)鍵領(lǐng)域為切入點，鼓勵大型骨干企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制兼并重組；鼓勵企業(yè)通過兼并重組延伸產(chǎn)業(yè)鏈，組成戰(zhàn)略聯(lián)盟；鼓勵企業(yè)“走出去”，參與全球資源整合與經(jīng)營，提升國際化經(jīng)營能力，增強國際競爭力。

兼并重組順應市場法則

兼并重組是資本市場的重要功能之一，對提高上市公司質(zhì)量、促進行業(yè)整合、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級發(fā)揮著日益顯著的作用。相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，2012年中國并購市場已完成交易案例共2458起，其中披露交易金額的案例2098起，披露并購交易金額共1274.45億美元。而2013年以來資本市場發(fā)生的并購案例比2012年增長了50%。

關(guān)于兼并重組的必要性，其實毋庸多言，道理很簡單：電纜生產(chǎn)企業(yè)追求利潤，追求做大做強，可是當下中低端市場競爭激烈，低價中標情況普遍存在，高端高利潤市場被外資占據(jù)，有經(jīng)濟實力和遠大愿景的電纜企業(yè)何去何從？

顯然，關(guān)于這個問題的解答至少有兩種，一種是尋求多元化發(fā)展，“以眾補缺”。通過開辟另外的渠道，經(jīng)營不同的產(chǎn)品，不同的生產(chǎn)線，以此來保證企業(yè)的盈利。但除非將盈利作為研發(fā)資金投入到電纜業(yè)務中，否則對于主體業(yè)務電纜的發(fā)展來說，難有幫助。

另外一種重要方式便是兼并重組。兼并重組可以幫助電纜生產(chǎn)企業(yè)找到更大的生存和發(fā)展空間，并且不僅將視線局限于同行業(yè)，還可以在上下游之間建立并購關(guān)系，如此對于成本控制、拓展市場都有積極的幫助作用。不過，電纜企業(yè)的并購行為必須以價值為導向，必須對并購的領(lǐng)域、企業(yè)有充分了解，才能保證并購的成功，才能為股東創(chuàng)造價值。

兼并重組不容馬虎

企業(yè)在并購及資產(chǎn)重組活動中會涉及到諸多專業(yè)問題，比如并購目標公司的選定，目標公司資產(chǎn)估值，并購重組方式的選擇、融資方式的選擇，并購成本的控制，并購的法律問題等等。面對這些問題，企業(yè)內(nèi)部因缺乏專業(yè)人才往往難以正確處理，因而必須委托專業(yè)的顧問機構(gòu)協(xié)助。

此外，從經(jīng)營的角度講，并購重組也存在極大的風險，如同一把雙刃劍，能讓電纜企業(yè)風生水起，也能讓一個企業(yè)負擔重重。比如，如果在電纜企業(yè)實力有限或整合能力有所欠缺的情況下，如果冒然采取并購策略，則有可能使被并購的企業(yè)成為并購主體的包袱。另外，當并購發(fā)生后，并購主體必須做到心中有數(shù)，對于被并購的企業(yè)資產(chǎn)了如指掌，還要具有十足的手段去規(guī)避可能存在的風險。

歷史經(jīng)驗告訴我們，并購行為往往因為細節(jié)而慘遭失敗。不過結(jié)合國家相關(guān)政策以及國內(nèi)電纜行業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，并購行為依然勢不可擋，或?qū)⒃?年內(nèi)掀起高潮。也是隨著并購行為的不斷發(fā)生，業(yè)內(nèi)的優(yōu)勝劣汰進程也將加快。（金洪任）

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